激石外汇官网分析：随着美国大选临近，前总统特朗普再度放话可能“开除”美联储主席鲍威尔，引发金融市场剧烈反应。有趣的是，不同市场对此的解读截然相反——预测市场（如博彩、大选赔率）倾向于相信特朗普会采取行动，而利率市场（债券、衍生品交易）却更关注美联储政策制定者们的实际决策，尤其是被称作“鲍威尔代言人”的美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）等“贝森特派”（注：贝森特，Bespoke，指美联储内部核心决策圈）的立场。
预测市场：押注特朗普的“强硬手段”
在PredictIt等政治预测平台上，特朗普胜选后“鲍威尔被撤换”的概率已升至近40%，部分投机者甚至押注美联储将在2025年被迫换帅。这种预期源于特朗普过往的言论：
- 他曾公开称鲍威尔“疯狂加息”，并暗示若当选将“换掉他”。
- 他的竞选团队已开始研究法律手段，试图挑战美联储主席的“不可随意解雇”条款。
市场逻辑：特朗普在第一个任期内就多次威胁干预美联储，若他再次上台，可能更激进地推动宽松货币政策，甚至不惜与美联储公开冲突。
利率市场：紧盯“贝森特派”，不相信鲍威尔会轻易走人
然而，与预测市场的躁动不同，债券、利率期货和美元市场的交易员们表现得异常冷静。他们的关注点仍是美联储的政策路径，尤其是核心决策者——如沃勒和威廉姆斯——的讲话。
- 沃勒被视为鲍威尔的“政策传声筒”，他近期表态称“不急于降息”，市场随即调整加息预期。
- 威廉姆斯强调“数据依赖”，淡化政治干扰，利率期货定价显示，交易员仍预计美联储将按经济数据行事，而非总统意志。
市场逻辑：美联储的独立性根植于法律和市场信任，即使特朗普施压，短期内也难以撼动。利率市场更相信“贝森特派”会坚持现有政策框架，而非被政治左右。
两种市场的分歧：谁更可信？
- 预测市场的局限性
- 主要反映短期情绪，而非长期政策现实。
- 特朗普可能“雷声大雨点小”，法律障碍（需“正当理由”解雇美联储主席）难以绕过。
- 利率市场的“老练”
- 大型机构投资者更清楚美联储的运作机制，认为鲍威尔不会轻易被撤换。
- 即使特朗普施压，美联储仍可能通过“拖延战术”（如放缓降息）避免直接冲突。
潜在情景：市场如何反应？
- 若特朗普尝试解雇鲍威尔
- 股市短期恐慌，美元波动加剧。
- 但若法院介入阻止（大概率事件），市场将迅速回调，利率路径重回“贝森特派”掌控。
- 若鲍威尔顶住压力，美联储保持独立
- 利率市场维持现有定价，债市和外汇市场波动有限。
- 预测市场的押注逐渐降温，政治风险溢价消退。
结论：市场在两条平行线上运行
这场“开除鲍威尔”的风波，本质上反映了政治叙事与政策现实之间的割裂。预测市场被特朗普的强硬言论牵引，而利率市场仍坚信美联储的独立性。最终，法律和制度的力量可能仍会占上风——特朗普可以喊话，但“贝森特派”才是真正决定利率走向的人。