东京证券交易所的电子屏闪烁着日经指数突破40000点的历史性数字，纽约的交易大厅里，英伟达的股价代码正刷新历史峰值，而美元指数的曲线却坠入深谷——全球资本市场的分裂叙事在这一天达到极致。
激石外汇官网分析：东京证券交易所的电子屏闪烁着日经指数突破40000点的历史性数字，全球资本正为降息预期欢呼。而在纽约外汇市场，彭博美元指数却在创下三年新低的边缘挣扎。
2025年6月26日，美股三大指数集体冲高，纳斯达克指数上涨0.97%，标普500指数攀升0.8%，双双达到历史收盘第二高位，距峰值仅咫尺之遥13。科技巨头英伟达续创历史新高，小米集团ADR则因新车发售单日暴涨近10%。
美元却陷入另一番景象。彭博美元指数连续第四日下跌，盘中跌破97关口，创2022年3月以来最低24。欧元兑美元则升至1.1744的三年高位，全球货币格局正经历深刻重构。
01 科技巨轮破浪前行
大型科技股再次成为美股上攻的引擎。Meta领跑“科技七巨头”，单日涨幅达2.46%，亚马逊紧随其后上涨2.42%，谷歌与微软均涨超1%。
英伟达虽仅微涨0.46%，却足以推动其市值再创历史新高——其在AI算力领域的统治地位持续获得资本认可，DGX Cloud服务被瑞银预测年收入将超100亿美元。
自动驾驶技术公司Cyngn上演单日暴涨171%的戏剧性行情，只因英伟达在博客中提及将其技术集成至自身平台3。这显示出市场对AI概念股的狂热已蔓延至产业链边缘企业。
科技股的狂欢却难掩行业分化。苹果与特斯拉逆势下跌，后者更因小米YU7的强势冲击承压——这款对标Model Y的SUV上市1小时订单突破28.9万台，直接抢占特斯拉中国市场空间。
02 小米汽车的闪电突袭
6月26日晚的北京发布会成为引爆资本市场的导火索。雷军揭晓小米首款SUV车型YU7，起步价比Model Y低1万元的定价策略直击消费者心理。
市场反应远超预期：开售3分钟订单突破20万台，1小时飙升至28.9万台39。资本迅速响应，小米集团ADR盘中一度涨近12%，收盘仍维持近10%涨幅，市值单日激增近百亿美元。
这场闪电战暴露了新能源市场的残酷逻辑：当25.35万元的定价与豪华配置结合，传统巨头的护城河正在被颠覆。据小米汽车官微透露，超过40%订单来自BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主，显示出品牌替代的加速。
03 美元崩塌的三重绞索
美元正遭遇系统性抛售。彭博美元指数年内累计下跌近10%，或将创下1986年以来最惨淡的上半年表现24。其背后是三重压力的叠加：
经济失速：美国商务部将一季度GDP年化增速下修至-0.5%，消费者支出仅增0.5%，创疫情以来最低15。续请失业金人数跃升至197.4万，触及2021年11月以来峰值。
政策干预：《华尔街日报》披露特朗普考虑提前提名美联储主席继任者，引发货币政策独立性危机。潜在候选人贝森特与哈塞特均为鸽派代表，市场担忧政治压力扭曲利率决策。
资本外逃：State Street数据显示美元净空头仓位达2020年疫情来峰值，欧洲养老金加速削减美元持仓。荷兰合作银行报告更揭示，过去半年26%的荷兰投资者减持美股，主因美国政策“不可预测”。
非美货币集体狂欢。欧元创下近一年最长六连涨，英镑触及1.3771的三年高位，日元大涨1%突破144关口。人民币同步走强，离岸汇率升破7.16创七个月新高。
04 联储迷雾与数据悖论
美联储官员的密集发声为市场泼下冷水。四位地区联储主席同日表态，强调需要更多时间评估关税对通胀的影响：
“在7月会议前只会看到一个月数据，我希望能看到更多信息，”波士顿联储主席柯林斯直言不讳。里士满联储主席巴尔金警告“关税可能推高商品价格”，芝加哥联储古尔斯比则要求“通胀明确朝向2%目标回落”。
这与市场预期形成尖锐矛盾。利率互换合约已完全定价年内两次降息，甚至开始计入第三次降息可能。花旗经济学家警告，续请失业金人数攀升预示6月失业率或达4.4%，若成真将强化宽松逻辑。
经济数据的撕裂更添困惑：尽管一季度GDP萎缩，5月耐用品订单却环比飙升16.4%，创2014年来最大增幅9。这种“衰退信号与繁荣数据并存”的格局，令投资者陷入方向迷失。
05 狂欢中的暗雷
市场狂欢之际，风险正在累积。高盛发出明确警告：投资者对低质量股票的追捧蕴含巨大风险9。这类企业“股价上涨由空头回补驱动，而非基本面改善”，一旦业绩暴雷将引发踩踏。
瑞银更直言美股“逼空行情已结束”。其模型显示类似强力逼空后3个月内，标普500平均下跌11%7。资金流动数据佐证这一风险：本季度美国长期债券基金流出110亿美元，创2020年来最大撤资潮。
地缘政治阴影未散。7月9日特朗普关税大限逼近，欧盟虽考虑降低部分对美关税换取豁免，但法国坚持“零关税对零关税”立场7。若谈判破裂，欧盟950亿欧元反制清单将触发全球贸易地震。
荷兰投资者对美国市场的担忧正在蔓延，近六成受访者表示不愿将新增资金投入美国股市。
法兰克福的交易大厅里，交易员为欧元冲破1.17欢呼；纽约证券交易所内，英伟达的市值数字在屏幕上闪烁新高的光芒；而小米北京总部，28.9万份订单的数据仍在实时跳动。
美元指数的坠落曲线与美股K线的陡峭攀升，构成2025年年中最鲜明的资本对照46。当荷兰投资者因政策“不可预测”逃离美股，当美联储官员在降息门槛前犹豫不决，这场由科技股与货币贬值共同驱动的盛宴，已然在狂欢中埋下逆转的种子。